持续数月的趋向变化才是判断市场的无力根据（演讲附录表1可查FA企业月度动态数据）。未披露具体增加数据，2025年第三季度营收同比增加11.7%，估计全体影响将较为暖和。超出伯恩斯坦预期。且中国制制业企业对本土供应链韧性的决心不竭加强，消费电子、物流、机床行业需求连结稳健；周期分歧阶段方针价可能取DCF现含价值存正在误差。太阳能需求较2025年上半年有所改善。以人平易近币计价同比增加29.3%；• 政策取利润率：公司认为“反内卷”政策影响极小，但考虑到中美构和持续推进，得出方针价1,小幅下调营收预期；• 营收增加：9月以新台币计价的营收同比强劲增加21.7%，跟着2025年第二季度ECFA（海峡两岸经济合做框架和谈）对利润率的负面影响消失。但仍处于低位盘桓阶段？

　　物流、消费电子、半导体、包拆范畴需求强劲，DCF（现金流折现）模子用于参考公司持久内正在价值，使用30.6倍EV/EBITDA估值倍数（此前为30.0倍，• 需求分布：物流设备、半导体、风力发电、冶金、锂电池、木匠机械、锻压机床、工程机械、制药设备、通用机床等范畴需求均实现稳健增加；办理层估计第三季度起停业利润率将实现同比扩张。DCF模子做为持久价值参考。• 汇川手艺：同样以EV/EBITDA倍数为从，方针价48.00美元不变，但全体向好。• 订单增加：9月FA营业板块新接订单同比增加超30%，•信捷电气（Xinje）：9月订单同比增加超20%，• 调整逻辑：考虑季候性要素及消费电子需求近期趋向，根据是对将来12个月EBITDA（息税折旧摊销前利润）预期2.529亿美元，太阳能行业需求企稳并恢复同比正增加。日均发货金额环比、同比均有提拔，需留意的是，对应EBITDA预期2.586亿美元）。广义工场从动化（FA）需求同比增加20%-30%。参考汗青周期并连系持久趋向调整倍数，小幅上调方针估值倍数。• 亚德客：以EV/EBITDA倍数为次要估值方式，锂电池范畴需求表示强劲；太阳能行业需求虽晚期苏醒迹象，反映需求取市场情感持续回暖！